Non-Fungible Tokens (NFTs)

Co-Autor des Rundschreibens der Swiss Blockchain Federation. Veröffentlicht im April 2023

Das Rundschreiben der Swiss Blockchain Federation zu Non-Fungible Tokens (NFTs) bietet eine rechtliche und regulatorische Einordnung von NFTs im Kontext des Schweizer Finanzmarktrechts. NFTs sind digitale Token auf einer Blockchain, die im Gegensatz zu klassischen Kryptowährungen nicht austauschbar sind und häufig zur Repräsentation einzigartiger digitaler oder physischer Vermögenswerte verwendet werden. (Wikipedia)

Das Dokument erläutert zunächst die technischen und konzeptionellen Grundlagen von NFTs, einschliesslich ihrer typischen Struktur über Smart Contracts sowie der Verbindung zwischen Token und dem zugrunde liegenden digitalen oder physischen Asset. Darauf aufbauend analysiert das Rundschreiben, unter welchen Umständen NFTs unter bestehende regulatorische Kategorien fallen können, etwa als Finanzinstrumente, Wertrechte oder andere regulierte Vermögenswerte.

Ein zentraler Schwerpunkt liegt auf der rechtlichen Qualifikation von NFTs im Einzelfall. Da NFTs sehr unterschiedliche Ausgestaltungen haben können, wird eine differenzierte Betrachtung empfohlen, insbesondere im Hinblick auf Fragen des Finanzmarktrechts, der Geldwäschereibestimmungen sowie möglicher kollektiver Anlageformen. Das Rundschreiben zeigt auf, welche Kriterien für die regulatorische Beurteilung relevant sind und welche Risiken sowie Compliance-Anforderungen sich daraus ergeben können.

Darüber hinaus diskutiert das Dokument praktische Anwendungsfälle von NFTs sowie mögliche Marktstrukturen, beispielsweise im Bereich digitaler Kunst, Sammlerstücke, digitaler Identitäten oder der Tokenisierung realer Vermögenswerte. Gleichzeitig weist es auf rechtliche und operative Herausforderungen hin, etwa in Bezug auf Rechte an den zugrunde liegenden Inhalten, Verwahrung, Markttransparenz und Investorenschutz.

Insgesamt dient das Zirkular als Orientierungshilfe für Marktteilnehmer, indem es die rechtlichen Rahmenbedingungen und regulatorischen Implikationen von NFTs im Schweizer Kontext strukturiert darstellt und damit zur Rechtssicherheit sowie zur verantwortungsvollen Weiterentwicklung des NFT-Ökosystems beiträgt.

Das ganze Dokument kann hier eingesehen werden: https://new.blockchainfederation.ch/wp-content/uploads/2024/04/Zirkular-2023_01-Non-Fungible-Tokens.pdf